タイム・ディケイ（Time Decay)には時間があるから一休み

オプション(option)のタイム・ディケイ（Time Decay)は、はじめはゆっくり減少していき、満期の直前で急激に減少するようです。

焦って投資する必要もないのでIWMのオプション(option)について、どうするかはゆっくりと考え中です。

個人で投資しているので、判断に迷ったり気が向かなければ一息つけば良いかと思っています。

今は下落相場みたいですし、外国株式インデックスファンドを購入したほうが簡単で良いリターンが得れるかもしれません。

2011年8月27日 ポートフォリオ

IWMの put option の権利が執行され、IWMを購入しました。
また、「ＳＴＡＭ　グローバル株式インデックス・オープン」を追加で購入しました。

1ドル76円台の強烈な円高かつ、株式も下落しているのでパフォーマンスはかなり悪いです。

そんな中でも「KXI　iShares S&P Global Consumer Staple」「IXJ　iShares S&P Global Healthcare Sect」は期待以上に持ちこたえてくれています。KXIはパフォーマンスも良いです、シーゲル先生を信用して買い増しをしてもいいかなと思っています。（笑）

しばらく下落相場が続くかもしれないので、自分で取れるリスクの範囲内で投資をし市場から退場させられないように気をつけるつもりです。

資産分配は概算で【日本資産：外国資産＝10：90】という割合になっています。

以下、現在のポートフォリオ（青時は新規）

【流動資産】
日本円
ドル

【日本株式】
2503 キリンＨＤ
2665 ＭＫＩ
2802 味の素
4968 荒川化学
6718 アイホン
6896 北川工
6957 芝浦電子
7203 トヨタ自
7503 アイ・エム・アイ
7749 メディキット
9652 日本医療
9986 蔵王産業

【外国株式　先進国】
ＳＴＡＭ　グローバル株式インデックス・オープン
IVV　iShares S&P 500 Index
IWM　iShares Russell 2000 Index
IJR　iShares S&P SmallCap 600 Index
DVY　iShares Dow Jones Select Dividend
VB　　Vanguard Small-Cap
EFA　iShares MSCI EAFE Index Fund
EFV　iShares MSCI EAFE Value Index
VGK　Vanguard European

【外国株式　新興国】
EEM　iShares MSCI Emerging Markets Indx
VWO　Vanguard Emerging Markets
DGS　WisdomTree Emerging Mkts Small Cp Div Fd
EWZ　iShares MSCI Brazil Index
HDB　HDFC　BANK　LIMITED（インド個別銘柄）

【セクター別投資】
KXI　iShares S&P Global Consumer Staple
IXJ　iShares S&P Global Healthcare Sect

【オプション】
なし

低ボラティリティー株式運用

2009年の論文ですが「低ボラティリティー株式運用」という資料を発見しました。

http://www.saa.or.jp/journal/prize/pdf/2009yamada.pdf

詳しくは論文を読んでいただきたいと思いますが、

要点として

「各国株式市場で低ボラティリティー株式の高リターン・アノマリー（高ボラティリティー株式の低リターン・アノマリー）が存在しているとのこと。」

低ボラティリティーの方がリターンが高いとのことです。

バリュー投資の指標（PER,PBR）による要因もあるとは思いますが、個人的には「大きく下がった銘柄が元の価格まで回復するのは非常に大変である」という要因もあるのではないかと考えています。

その点、バリュー投資やCoverd Call戦略はボラティリティーを減らすという意味でも有効ではないのかと思っています。

2011年7月30日 ポートフォリオ

前月との変更

IWMのput option の権利が執行され、IWMを売却、キャッシュがはいりました。
キャッシュをもとに、cash secured put を行っています。

1ドル76円台の強烈な円高ですが、思いのほか外国株式のパフォーマンスがよく、想像していたよりポートフォリオの評価は下がっていませんでした。前月と同じもしくは少し下がっている程度です。

このままの円高が続くようであれば、円からドルに資金を移動して外国資産を購入すするのもいいと思っています。

以下、現在のポートフォリオ（青時は新規）

【流動資産】
日本円
ドル

【日本株式】
2503 キリンＨＤ
2665 ＭＫＩ
2802 味の素
4968 荒川化学
6718 アイホン
6896 北川工
6957 芝浦電子
7203 トヨタ自
7503 アイ・エム・アイ
7749 メディキット
9652 日本医療
9986 蔵王産業

【外国株式　先進国】
IVV　iShares S&P 500 Index
IWM　iShares Russell 2000 Index
IJR　iShares S&P SmallCap 600 Index
DVY　iShares Dow Jones Select Dividend
VB　　Vanguard Small-Cap
EFA　iShares MSCI EAFE Index Fund
EFV　iShares MSCI EAFE Value Index
VGK　Vanguard European

【外国株式　新興国】
EEM　iShares MSCI Emerging Markets Indx
VWO　Vanguard Emerging Markets
DGS　WisdomTree Emerging Mkts Small Cp Div Fd
EWZ　iShares MSCI Brazil Index
HDB　HDFC　BANK　LIMITED（インド個別銘柄）

【セクター別投資】
KXI　iShares S&P Global Consumer Staple
IXJ　iShares S&P Global Healthcare Sect

【オプション】
IWM(iShares Russell 2000 Index) put option sold (cash secured put)

2010年8月4日から2011年7月16日までのCovered Call（cash secured put）のリターン

Coverd Call（cash secured put）のリターン

2010年8月4日から2011年7月16日までのCoverd Call（cash secured put）のリターンを調べてみました。

実際に私が取引をした実績リターンになります。

※手数料は含みません

• Covered Call（cash secured put）のリターン：$10.85
• バイ・アンド・ホールドのリターンは：$16.50

結論として、「単純なバイ・アンド・ホールド」の方がリターンは高くなりました。

• Covered Call（cash secured put）のリターンについては「PRICE(PREMIUM)」の欄の合計がリターンになります。

特に初期の取引については2～3ランクほどOTM（out of the money）のオプションを売っているためpremiumが少ないです。

オプションが行使されないようにかなり保守的（コンサバティブ）な取引姿勢でした。

ITM(in the money)もしくはATM(at the money)のオプションを取引していればもう少しリターンが向上したと思われます。

今年はもう少しアグレッシブな取引をする予定です。ITM(in the money)もしくはATM(at the money)のオプションも積極的に挑戦しようと思います。

• バイ・アンド・ホールドについては「Close prices」が$66.31(2010/8/4)→$82.81(2011/7/15)になっており+16.50となっています。

本来であれば、投下資本に対してリターンを計算したほうが良いと思いますが、簡易にするためザックリとプレミアムの合計で計算をしています。

株式の単純なホールドとは異なり毎月キャッシュが入ってくるのは戦略として有利だと思います。

あと、株と異なる動きをするということで分散投資として有効だと考えています。

最終的な取引の時点ではIWMを売却しているため$10.85＋$2程度のIWM売却益が加算され「$12.85｣程度の利益になります。

2011年7月16日の時点で資産を保有せずに$+12.85ですので、満足をしています。

キャッシュが手元にあるため柔軟な投資が可能です。

新興諸国の株式などを購入することも可能です。

今後もCovered Call（cash secured put）を続けてゆく予定です。