ボラティリティー指数（ＶＩＸ）が大幅上昇 16を記録

ボラティリティー指数（ＶＩＸ）が大幅上昇

ＶＩＸは、シカゴ・オプション取引所（ＣＢＯＥ）のボラティリティー指数になります。

「恐怖指数」とも呼ばれていて、市場のセンチメントを表します。

トランプ大統領が北朝鮮に圧力をかけた発言をしたことで、急上昇しました。

「北朝鮮が脅しを続けるならば「炎と怒り」に見舞われることになる」と発言したそうですね。

現在のボラティリティー指数（ＶＩＸ）は１６

現在、VIXは16を上回っていますが、これは米大統領選挙以降初めてになります。

トップの画像は６か月間のチャートとなりますが、８月１０日にVIXが急上昇していることがわかると思います。

平時にはおおむね20～30の範囲で推移します。

30～40は節目の数字になり、この辺りになると株式が下落することが多く、長期投資家には絶好の買い場になります。短期のトレーディングで儲けるには難しい相場なので素人は参加しない方がいいと思います。

• 2008年のリーマン・ショック　⇒　80以上まで急騰
• 2015年夏の中国人民元の切り下げ後　⇒　47まで上昇
• 2016年6月に英国の欧州連合（ＥＵ）からの離脱方針が決まった翌日　⇒　40を超える

最近の代表的なイベントと、VIXの関係は以上になります。

ニュースになるようなイベントの際には株価の下落をともないながらVIXが急上昇します。

VIXが16というのは過去のデータから見るとまだまだ序の口といったところですね。

私もVIXは活用していて、２０～３０になったらできるだけ株式を購入するようにしています。

４０を超えると株式の下落も大きく、投資うま味が増します。まあ、このタイミングで購入ができれば長期的にみたらまず負けないと思いますよ。

関連投稿

• VIX指数（恐怖指数）の使い方　20％を大きく超えたら買い

ボラティリティー指数（ＶＩＸ）の簡単な解説があります。

BRICsでは中国とロシアが割安

BRICsでは中国とロシアが割安

BRICs（ブリックス）こと、ブラジル、ロシア、インド、中国をみると、相対的にロシアと中国が割安です。

私が参考にしているサイトによると、

1. ロシア
2. 中国
3. ブラジル
4. インド

の順に割安になっています。

以下のサイトを参考にしています。

• Global Stock Market Valuation Ratios

ロシアについて

ロシアはPER、PBRともにかなりディスカウントされています。



Market Vector Russia ETFのチャートはこんな感じ。

長期間低迷をしています。政治的なゴタゴタと原油価格の低迷が響いているのでしょう、また人口減少国というのもあまり明るい話題ではないですね。（Market Vector Russia ETFはメジャーなロシアETFなので長期のチャートを見たいときには参考になります。）

アメリカは割高

ちなみに、リーマンショック後にいち早く立ち直ったアメリカは最も割高となっています。

世界最高の経済規模と軍事力がある大国ですが、現時点でバリュエーションはあまり魅力的ではないですね。別にショートしようとまでは思いませんが、積極的に追加投資をする気にはなれないですね。

VWOについて

年初来のVWO(Vanguard Emerging Markets Stock Index Fd)のリターンは好調ですが、VWOの構成比率は非常に中国のウェイトが大きいため、中国市場のリターンに引きずられます。

まだ中国が割安ということはVWOが上昇する余地が残されているとは思いますが、インドはすでに割高な水準ですし、ブラジルもあまり割安ではないということは頭に入れておいた方がいいと思います。

VWO(Vanguard Emerging Markets Stock Index Fd)だけだと中国の比率が高くなるので、ERUS(iShares MSCI Russia Capped ETF)などの国別のETFを多少組み込むことでバランスをとるという戦略はありだと思います。

世界の株式市場のバリュエーションが一覧、一目でわかるサイト

世界の株式市場のバリュエーションが一覧でわかるサイトを紹介します。

個人的にはとても好きなサイトです。

投資の判断をするのとは別に、こういった一覧を眺めているのは楽しいです。

Global Stock Market Valuation Ratios




ただ、国別に見た割安度はかなりざっくりとした大枠な指標なので、この情報のみで投資判断をするのは難しいかなとも思います。

参考情報の一つといったところでしょうか。

VIX指数（恐怖指数）の使い方 20％を大きく超えたら買い

目安はVIX指数が２０％超え

VIX指数（恐怖指数）の一つの目安ですが、通常の値である２０％を大きく超えたら買いのタイミングであると言われています。

VIX（恐怖指数）とは

VIX（恐怖指数）は、S&P500指数オプション・プレミアムに内在するインプライド・ボラティリティ指数になります。

シカゴ先物市場にも本指数に連動するETFが上場されています。

市場心理を図る指標の一つで、アメリカ株式市場の不安度を示しています。

バフェット氏も利用

ウォーレン・バフェット氏もVIX指数（恐怖指数）が通常の２０％を大きく超えた時に株を購入するようにしているとのことです。

市場の不安の目安になる

VIX指数を見れば、必ず勝てるという指標ではありませんが、市場の心理状態を図る一つの目安にはなります。

私は、バリュー投資を基本にしているので「VIX指数が高い＝市場の不安感が高い」相場で割安に資産を購入したいと考えています。

この本に簡単な解説が載っています。

最近のVIX指数の動き

最近のVIX指数の動きです。
ここのところは２０％を下回っており、市場は安定しているようです。

５年のチャート

直近で市場の不安がピークに達したのはリーマンショックあたりです。
７０％を超えています。

S&P500との比較

参考までに、ここ一年のS&P500との比較です。
株価が下がるタイミングとVIX指数が上がるタイミングが同じです。

全世界における売上高上位２０社のランキング

全世界における売上高上位２０社のランキングになります。

	2012年度
	社名	売上高（円）	業界
	ウォルマート・ストアーズ	36兆1,794億	小売り
	エクソンモービル	36兆0,347億	石油・ガス
	ロイヤル・ダッチ・シェル	36兆0,245億	石油・ガス
	中国石油化工集団（SINOPEC）	31兆2,665億	石油・ガス
	中国石油天然汽集団（CNPC）	29兆1,754億	石油・ガス
	BP	28兆9,629億	石油・ガス
	サウジアラムコ	27兆4,529億	石油・ガス
	ヴィトル	23兆3,658億	商社（石油）
	国家電網	20兆5,265億	電力
	フォルクスワーゲン・グループ	19兆2,547億	自動車
	シェブロン	18兆6,548億	石油・ガス
	トヨタ自動車	18兆5,837億	自動車
	トタル	18兆2,177億	石油・ガス
	日本郵政	16兆6,614億	コングロマリット
	グレンコア・インターナショナル	16兆5,362億	商社（資源）
	フィリップス66	14兆1,060億	石油・ガス
	サムスン電子	13兆4,739億	エレクトロニクス
	エーオン	13兆2,004億	電力
	Eni	12兆8,680億	石油・ガス
	バークシャー・ハサウェイ	12兆5,283億	コングロマリット

上位１０社中、８社が石油関連企業です。

日本に石油メジャーは存在しないので、あまり意識をしていませんが、世界的にみると石油メジャーの存在感はかなりありますね。

私は個別に石油メジャー株を保有していませんが、バリュエーションも割安で高配当な銘柄も多数あるので興味はあります。

また、他の株と異なる動きをするところも魅力です。

参考にした本は
世界業界マップ2013-14
グローバル企業調査会
 
アマゾンのレビューでは評価が低いですが、個人的にはそこそこ面白く読めました。

まあ、似たような本がないので比較できないですし、そもそも選択肢があまりないのでしょうがないかなとあきらめています。
確かに、古い方が良い気がしますが、初めて見たのが「2013-14」版であれば気づかないかもしれません。（笑）

こういう感じの本で、PERやPBRなど投資に直結する情報がコンパクトに載っている本があったら是非ほしいですね。世界四季報みたいな。

アメリカの大企業・寡占企業

アメリカは大企業・寡占企業が多い気がします。

鉄鋼は、USスティール（United States Steel Corporation）（上場：NYSE：X）

穀物は、カールギルまたはカーギル（Cargill, Inc.）（非上場）

遺伝子組み換え作物・種子は、モンサント（Monsanto Company）（上場：NYSE：MON）

食肉は、タイソン・フーズ（Tyson Foods, Inc.,）（上場：NYSE：TSN）

建設は、ベクテル（Bechtel Corporation）（非上場）

小売は、ウォルマート（Wal Mart）（上場：NYSE：WMT）

多国籍企業、グローバル企業が並んでいますね。

モンサントへの投資に興味があり、以前に少し企業を調べていました。
モンサントは莫大な研究開発費や資本が必要なバイオ関連でシェアが高いです。

また、穀物商社のカーギルはかなり深く政治に食い込んでいそうですね～。（こちらは非上場なので投資はできませんが。）

＜参考にした本＞

”アメリカは一握りの大企業に市場を寡占されている”くだりは面白かったです（記述は少ないですが）。ちなみに、基本は韓国と日本経済の話がメインです。

＜関連投稿＞
・Monsanto Co. (MON)　モンサント社について

民主化と経済成長の関連性はない

民主主義、民主化は先進国の条件だと思いますが、民主化と経済成長に直接の関連性はないとのことです。

ちなみに、経済成長と株式リターンにも直接の関連性はありませ。

民主化≠経済成長≠株式リターン

ということは、民主化が進んでいるからといって株式リターンが高いというわけではないのでしょう。もし民主化と株式リターンの相関関係が高ければ、そのような指数が開発されているはずです。

「壁と卵」の現代中国論: リスク社会化する超大国とどう向き合うか
Ｐ．１５０
東アジアの開発体制国家は、近年になるまで民主化を抑制しながら高い経済成長を遂げてきたし、各国のクロスセクションデータを利用した研究などで、一国の民主化の度合いと経済成長のあ

一党独裁で民主化が進んでいない中国の経済成長が高く、
民主主義のすすんでいるインドの経済成長が低いのはいい例だと思います。

エマージング諸国に投資をしようと思っていますが、どのような切り口が効率的なのかいまいちわかりません。現状ではバリュエーションに注意しながらバブルを避けるのが最も効果がありそうです。

「壁と卵」の現代中国論: リスク社会化する超大国とどう向き合うか
梶谷 懐 (著)



＜関連投稿＞
・【中国株】中国の経済成長と投資家のリターンは同じではない
・【中国株】中国の主要株式指数の紹介と一覧
・【中国株】中国ＥＴＦ　アメリカ上場の４つの中国ＥＴＦ←具体的なETFの紹介になります
・【中国株】特定口座対応のマネック証券がおすすめ←具体的な証券会社の紹介になります

・【本の紹介】【中国株】中国株投資の王道←お勧め本です
・【本の紹介】ジム・ロジャーズ中国の時代←お勧め本です

全世界のバリュエーションが調べられるサイト 「わたしのインデックス」

全世界のバリュエーションが調べられるサイトに　

「わたしのインデックス」があります。

世界46か国のPER・PBR・時価総額 が調べられます！
（毎月更新）

世界のどこが割高でどこが割安かが一目でわかり大変参考になります。
（実際にはETFのPER・PBRとは異なることがあります）

ちなみに

エマージング国　PER：13.4倍　2.1倍
中国 PER：12.7倍　PBR：2.0倍
ロシア　PER：9.1倍　PBR：1.3倍

となっています。エマージング国でとらえると中国は少し割高だと思います。

投資する上で将来はわかりませんが、出来る限りバブル、過熱気味の資産には投資をしないでいきたいと考えています。

サブプライムと季節のアノマリー

目次

• 下げがキツイ相場
• 下げの要因を分析
• サブプライムローンの再燃と不透明感
• 米国不安による、円高とそれによる日本株安
• 季節のアノマリー効果による下げ

下げがキツイ相場

ここ半年の下げはキツイですね。
長期投資といえど、こう株価が下がると流石に精神衛生上良くないです。
下げ相場は買いだと言われていますが、この状況で買い進むのはかなり勇気がいります。

下げの要因を分析

最近の下げ相場の要因を分析してみました

1. サブプライムローンの再燃と不透明感
2. 米国不安による、円高とそれによる日本株安
3. 季節のアノマリー効果による下げ（日本では１～６月がプラスのリターン。７～１２月がマイナスのリターンになる確率が高い、特に小型株）

以上の３点が最近の下げ相場が強烈な理由ではないかと考えています。

サブプライムローンの再燃と不透明感

これについては、相場の参加者は殆ど認識していると思います、なかなか解決しませんね。

米国不安による、円高とそれによる日本株安

円高になると日本株は下落する傾向があります。
これは日本企業が輸出に依存しているため、円高になると日本企業の収益が落ちるからです。

季節のアノマリー効果による下げ

最後に、季節のアノマリー効果による下げもあるのではないかと思っています。
日本では１～６月がプラスのリターン。７～１２月がマイナスのリターンになる確率が高いと言われています。これは統計的に確認されたアノマリーと言われています。
特に小型株にその傾向が顕著です。

日本市場でも季節のアノマリーが確認されていますので、最近大きく下げている原因の一つになっているのではないでしょうか。

そう考えると、今のタイミングで、あたふたと焦って狼狽売りをするよりも、一呼吸置いた方がいいと思います。

個人的には、以前からそろそろ日本クラスのウェイトを下げて、ヨーロッパクラスのウェイトを上げようかと考えていたのですが、流石に最近の日本株の相場を見ていると、日本株を売る気になれません。

「季節のアノマリー」を理由に、しばらく様子見をして１～２月にポートフォリオを変更する予定です。