待望の「超・株式投資」が発売になりましたね お勧めです！

待望の「超・株式投資」が発売になりましたね～、今週の土日はひたすらこの本を読んでいます。

なかなか平日は読む時間が取れなかったので、やっと読むことができました。

超・株式投資 (Modern alchemists series)
KAPPA (著)

当然、お勧めです！今年読んだ中では一番勉強になりました。

株式投資ととオプションの話がバランスよく体系的に書かれているので、デリバティブを利用しない投資をしている方にもお勧めです。

当然、カバードコールとキャッシュセキュアードプットをしている人は必読でしょう。

特に、ETFとデリバティブで長期運用をしている人にストライクな内容です。

オプションを利用している視点から書くと。
カバードコール以外の戦略について書かれている個所が非常に参考になりました。

私の場合は、もう2～3年ほどカバードコールとキャッシュセキュアードプットを使った運用をしています。そうすると、だんだん他の戦略にも興味が出てきます。また、このタイミングだったらもっと他の戦略をとった方が効率的だなと気付くことも多くなります。

無数にあるオプションの戦略の内でカバードコールとキャッシュセキュアードプットしか利用しないというのも、もったいないと思います。（カバードコールとキャッシュセキュアードプットは一番有力な戦略だと思いますが。）

ただ、カバードコールとキャッシュセキュアードプットのサブの戦略（サテライト戦略）として、他の取引を調べようと思ってもなかなか日本語の本はありません。

そんな中で、カバードコールとキャッシュセキュアードプットがメインだけれどもサブで他の戦略も利用してみたいという人にはとても勉強になると思います。

ダイアゴナル・スプレッド、ブル・スプレッド、ベア・スプレッド、クレジット・スプレッドの実用的な解説がされている本は非常に貴重だと思います。

特にオプション関連の本はトレーディング向けに書かれていたり、物凄く難解だったり、まったく実用的でない本がたくさんあります。

そういう意味で、長期投資＋デリバティブという個人投資家が取り組みやすい観点で書かれている本は貴重ですね。

ちにみに、KAPPAさんの他の本もおすすめです。


この３冊を購入しても、カバードコールとキャッシュセキュアードプットを１回取引すればお釣りがきます。

デリバティブはあまりに便利なのでついついリスクを取りすぎてしまう可能性があります、そこが一番の一番点だと思います。

＜関連投稿＞
・「週末投資家のためのカバード・コール」が発売！

楽天証券で広瀬隆雄氏『バリュー投資の進め方』セミナーの動画が公開中

楽天証券で広瀬隆雄氏の『バリュー投資の進め方』セミナーが動画で公開されています。

詳しくは広瀬氏のブログに「バリュー投資を1時間44分でマスターする」に書かれています。

また、ブログでも概要がまとめられています。

バリュー投資が好きな人であれば、今週の土日にでも視聴してみてはいかかでしょうか。

私はリアルタイムでセミナーを視聴していましたが一部聞き逃したところなどがあったのでネットで公開されているのは助かりますね。

個人的には凄く勉強になるセミナーでしたね、ブログでも要点がまとめられていますが、

・50年以上事業を続けている大手の会社

・わかりやすいビジネスモデル

・ワイドモート（参入障壁が高い）

・10年間のEPSの合計値が一定以上

・財務基盤が安定している（負債が低い）

・PERが低い

・利回りが高い

上記の条件をすべて満たす必要がある、ということでバリュー投資が可能な銘柄は凄く少ないとのことでした。

特に、投資の初心者はPERが低ければ良いということで中小型株からバリュー銘柄を選ぼうとするけれどもそれは少し危険だとのことです。

私もその通りだと思います。投資を始めたころはともかく安い方がいいと思っていましたが、あまり上手くいきませんでした。（銘柄による利益と損失の幅が大きくて相当分散投資をしないといけないので難しいです。）

あくまで、良いビジネスを良い株価で買うというのがポイントです。
悪いビジネスを低い株価で買っても失敗します。

あと、ブログでは書かれていませんがセミナー中の質問で、「PM(フィリップモリス)やMO（アルトリアグループ）はバリュー投資の銘柄になるのか？」という質問がありました。

広瀬氏いわく、どちらもバリュー投資銘柄になるがどちらかといえばMOの方がお勧めとの回答がありました。（詳しい理由は言っていませんでしたが・・・）

投資の基礎、要点がコンパクトにまとまっていてお勧めです。グロースとバリューともに解説がある点も視野が広がるので参考になりますね。ただ、ある程度投資本を読んでいる人には物足りないかもしれません。

「投資で一番大切な20の教え―賢い投資家になるための隠れた常識」を読みました

投資で一番大切な20の教え―賢い投資家になるための隠れた常識
ハワード・マークス (著), 貫井 佳子 (翻訳)


を読みました。

投資哲学、投資へのスタンス・姿勢について書かれた本です。

定性面でのアドバイスはあまりありませんが、個人的には凄く参考になりました。

内容が深いので一度読んだだけには頭に入らない個所もありますが、投資をしていく上でのスタンスを学ぶという意味で良書だと思います。

著者はバリュー投資かなのでバリュー投資が好きな人には良いと思います。
トレーダーやグロース投資向けではありませんね。

相場のサイクルを図るための表があり、参考になりました。
数値化はされていませんが、見るべきポイントが書かれており勉強になります。

VIX指数（恐怖指数）の使い方 20％を大きく超えたら買い

目安はVIX指数が２０％超え

VIX指数（恐怖指数）の一つの目安ですが、通常の値である２０％を大きく超えたら買いのタイミングであると言われています。

VIX（恐怖指数）とは

VIX（恐怖指数）は、S&P500指数オプション・プレミアムに内在するインプライド・ボラティリティ指数になります。

シカゴ先物市場にも本指数に連動するETFが上場されています。

市場心理を図る指標の一つで、アメリカ株式市場の不安度を示しています。

バフェット氏も利用

ウォーレン・バフェット氏もVIX指数（恐怖指数）が通常の２０％を大きく超えた時に株を購入するようにしているとのことです。

市場の不安の目安になる

VIX指数を見れば、必ず勝てるという指標ではありませんが、市場の心理状態を図る一つの目安にはなります。

私は、バリュー投資を基本にしているので「VIX指数が高い＝市場の不安感が高い」相場で割安に資産を購入したいと考えています。

この本に簡単な解説が載っています。

最近のVIX指数の動き

最近のVIX指数の動きです。
ここのところは２０％を下回っており、市場は安定しているようです。

５年のチャート

直近で市場の不安がピークに達したのはリーマンショックあたりです。
７０％を超えています。

S&P500との比較

参考までに、ここ一年のS&P500との比較です。
株価が下がるタイミングとVIX指数が上がるタイミングが同じです。

悪材料で購入できるのは個人投資家の強み

悪材料でも気にしないで株を購入できるのは、個人投資家の強みだと思っています。

インデックスファンドでも、個別株でも良いですが、投資をためらうような悪いニュースでも本人の腹がすわっていれば、誰に説明する必要もなく投資ができます。

これは個人投資家もしくは、片手間で投資をしてる人間の強みだと思います。（株で生活費を稼がないといけないとなるとなかなか悠長なことも言っていられません。プロであれば説明責任もあります。）

サラリーマンの兼業投資家ならば、最悪頑張って働けばいいです。

悪いニュースで投資をするのは少し勇気がいりますが、覚悟を決めれば意外と気にならないものです。

また、下げ相場での投資は上げ相場でアクセルがかかり大きく儲かります。

今読んでいる本ですが、個人投資家として一つの投資スタイルだと思います。


典型的な逆張り投資で、チャートの読み方は凄く感覚的な説明ですし、ファンダメンタル分析もほとんどありません。定量的なスタンスの投資ではありませんが、これはこれで勝率が高い投資方法だと思います。

一言でいえば、バックボーンがしっかりしている優良大企業の株を下げ相場で買い、上げ相場で売るというスタイルです。

タイトルが仰々しいですが、内容は至ってシンプル（少し期待していたのと外れていましたが・・・）覚悟さえ決まればだれでも実践ができます。


ちなみに、私の最近の取引は、オプションのポジション調整（カバードコールとキャッシュセキュアードプット）をしつつ、稼いだ現金をPM（フィリップモリス）に投資しています。

タバコ銘柄ではPMのパフォーマンスが一番低いので投資を継続しています。（上げている銘柄に資金をつぎ込んでもリスクが上がり、リターンが下がる確率が高くなるのであまり気乗りしません。）

ピーク・カッパー 銅の枯渇懸念

ピーク・オイルではなく、「ピーク・カッパー」という言葉があります。

銅の枯渇懸念のことです。

少し古いですが2008年の銅の埋蔵量は5.5億トン、年間生産量で割ると、可採年数はあと35年と言われています。

実際には銅の価格が高騰すれば新たな銅鉱床が発見されるでしょうが、銅の埋蔵量が少ないというのは驚きでした。

銅はありふれた金属だったので豊富にあるばかりだと思っていました。

資源価格は21世紀に入って高騰し、我々の企業活動や消費活動にも大きな影響を与えるようになりました。本書では、その後の急落場面も含め、価格変動の真因に迫ります。新興国の需要が急増する一方で、すぐに増産できる体制になっていないため、需給が逼迫しました。投資マネーの流入や、資源ナショナリズムの高揚などがさらに事情を複雑にしました。今後の日本のとるべき戦略として、ロシアやアフリカとの提携の可能性や、総合商社の取り組みについて記述しました。20世紀型の成長モデルは終わりを迎え、低炭素社会の構築による持続可能な成長モデルが模索されており、今後の資源市場のあり方についても解説しています。

そんなに詳しくはないですが、コンパクトに情報がまとまっていて読みやすかったです。

BHPビリトン 広瀬隆雄氏のレポートにも紹介されている資源メジャー

BHPビリトンは、大手の資源メジャーです。
リーマンショック前は割高で手が出ませんでしたが、最近は株価が購入できる水準に下がってきていると思います。

財務面もしっかりしていますし。配当利回りも高くなっています。

広瀬隆雄氏のレポートでも紹介されています。（少し古いですが。）

・第113回　南アフリカの株式市場（2007年12月25日）

ＢＨＰビリトンは世界最大の鉱業コングロマリットです。25カ国で事業を展開しており総従業員数は3万８千人です。銅、鉄鉱石、アルミニューム、石炭、マンガン、ウラン、ニッケル、銀、チタニウムなどの素材の他、石油、液化天然ガスの事業も展開しています。現在、業界第２位のコングロマリットであるリオ・チント（ＲＴＰ、上場ロンドン他）に買収提案をしています。
　この買収は鉄鉱石や石炭の搬出のボトルネックを事業統合することで解消する目的でなされています。しかしとりわけ鉄鉱石の市場においてサプライヤーの寡占が強まることが考えられるため同社の顧客である中国は今回の買収に対して警戒感を強めています。

・第13回　金属・鉱業セクターについて(2013年10月18日)

最近の株価とバリュエーションです。
資源価格自体がこれから大きく高騰するというのは考えにくいですが、配当利回りも高く長期で保有しても良い銘柄ではないかと思っています。

PER（予）　：　7.81倍　、配当利回り　：　3.36 %

広瀬隆雄氏の著書ですが、アメリカ株に投資をする際に参考にしています。基本的な事項がコンパクトにまとまっていて参考になります。

PM(Philip Morris International Inc.)フィリップモリスの配当落日は6月24日

PM(Philip Morris International Inc.)フィリップモリスの配当落日は6月24日です。

Ex-dividend date : Jun 24, 2014

配当落日が6/24なので、6/23までに約定する必要があります。

Yield（配当利回り）は、4.35%。高利回りというわけではありませんが、そこそこだと思います。

タバコ銘柄へ長期投資した際のリターンの分析が参考になります。


配当再投資について参考になります。

＜関連投稿＞
・PM(Philip Morris International Inc.)フィリップモリスの配当落日は3月25日
・Philip Morris International Inc　配当落日は12月23日
・アルトリアグループ（ALTRIA GROUP）の配当スケジュール　Ex-Dividend Date 配当落日

フランスでモンサント（Monsanto）が開発した遺伝子組み換えGMトウモロコシ「MON810」が禁止となる

フランスでモンサント（Monsanto）が開発した遺伝子組み換えGMトウモロコシ「MON810」が禁止となるそうです。

遺伝子組み換え作物に対するこの種の規制はコンスタントに出てきそうです。

フランスは食についてうるさいですが、そもそも原子力を大幅に推進しているのはどういう風に考えているんでしょうか。事故が起こった場合のリスクや核廃棄物の処理は環境に負荷がかかると思います。

5月7日の株価はそんなに変化ありません。既に株価には織り込まれた情報だったのかもしれませんね。

＜関連投稿＞
・Monsanto Co. (MON)　モンサント社についての記事「モンサントの投資家、株価上昇を切望」が面白い

ニュースのリンク。
以下はニュース抜粋。

【AFP＝時事】フランス上院は5日、遺伝子組み換え（GM）トウモロコシの栽培を禁止する法案を可決した。また同日には行政裁判の最上級審も栽培禁止を支持する判断を下し、これによって同国ではGMトウモロコシの栽培が全面的に禁止された。

　法案は米バイオテクノロジー大手モンサント（Monsanto）が開発したGMトウモロコシ「MON810」を禁止する内容で、与党・社会党（PS）やヨーロッパエコロジー・緑の党（EELV）、フランス共産党（PCF）の左派政党が賛成した。同法案は先に国民議会（下院）でも、右派議員の反対を抑えて可決されていた。

　トウモロコシ生産者協会（AGPM）の申立人らは、GMトウモロコシの栽培禁止命令によって厳しい経営危機に陥るとしてMON810の栽培禁止命令の撤回を求めていたが、フランスの行政裁判の最上級裁判所である国務院は同日、フランス国内でGM種子から栽培されるトウモロコシの量は非常に少ないとして、この訴えを退けた。

　AGPMは、同国では既に2011年と2013年の2度にわたってGMトウモロコシ栽培の一時的な禁止命令が出されていたことから、今回の判断に「驚いてはいない」としている。

　農業省は今年3月、欧州連合（EU）で唯一栽培が許可されている害虫抵抗性のあるGMトウモロコシ、MON810の栽培禁止を決定した。その決定の正当性については現在EUが、GM作物の使用に関する幅広い議論の一環として検討している。しかしEUの決定はどうあれ、加盟各国は独自に栽培を禁止する権限が認められている。

　これに関しフランスは、今後GM作物の栽培をめぐる決定を各国の政府だけで行えるよう、EUの関与を排除していこうとする働き掛けを行っている。

MO(Altria Group, Inc.)アルトリアグループの配当落日は6月12日

MO(Altria Group, Inc.)アルトリアグループの配当落日は6月12日です。

Ex-dividend date : 06/12/2014

配当落日が6/12なので、6/11までに約定する必要があります。

少し気が早いですが、6月の配当を狙うのであればそろそろ購入の準備をした方が良いと思います。

Yield（配当利回り）は、4.81%。そこそこ良い配当利回りです。
ただ、3か月前に比べると株価が上昇して、少し割安感が薄れています。

私は、少しキャッシュセキュアードプット（ターゲットバイイング）をしています、前回購入していたMOはカバードコールで一部強制売却となってしまいました・・・。

タバコ銘柄へ長期投資した際のリターンの分析が参考になります。

配当再投資について参考になります。

＜関連投稿＞
・MO(Altria Group, Inc.)アルトリアグループの配当落日は3月12日
・PM(Philip Morris International Inc.)フィリップモリスの配当落日は3月25日
・Philip Morris International Inc　配当落日は12月23日
・アルトリアグループ（ALTRIA GROUP）の配当スケジュール　Ex-Dividend Date 配当落日

常に自分は間違っているかもしれないと考える

投資では常に自分は間違っているかもしれないと考えることが重要だと思います。

自信をもって5銘柄に投資をしたとしても、必ず1～2銘柄は損が出るでしょう。

そんな時に、損が出た銘柄をすぐに損切りをするよりも、ポートフォリオ全体で業種分散ができており分散投資がされていればそのまま保有をした方が良いと思います。

ポートフォリオ全体で予想していたリターンが達成できていれば、細かく個別銘柄を売買する必要はないと思います。

時間がたてば、利益が出ていた銘柄がプラスになり、損が出ていた銘柄ががプラスになるということが良くあります。

短期では値下がりしたが、中長期では値上がりする場合です。ちなみに、バリュー銘柄はそういうことが多いですね、悪材料が出て値下がりをしている株を買っていくので必然的に短期ではマイナスになりやすいです。買った瞬間からプラスが良いのであれば、グロース投資でしょう。（この辺りの解説はこの本に上手く解説されています。MarketHack流 世界一わかりやすい米国式投資の技法 ）

ただ、粉飾決算や投資している前提が大きく覆るニュースが出た場合などは売却をした方たいいでしょう。社長が覚せい剤で逮捕されたとか・・・。昔、社長が薬物で逮捕された不動産会社を買い向かったことがありましたが見事に玉砕しました。今思えばいい経験ですね。
あと、グレーゾーン撤廃のニュースで下がった消費者金融も投資しましたが上手くいかなかったです。

常に自分の判断が間違っている可能性があるとして、リスクをヘッジする投資をすべきだと思います。

単純な個別株のロングであれば、1つの銘柄だけに大きく投資をしないなどのルールは大切です。
私は一つの銘柄はポートフォリオ全体で５％程度と考えています、たまに１０％近くなることもありますが２０％を超えることは内容にしています。


語り口が気になる人はいるかもしれませんが、書かれていることは凄くまともで参考になります。自信過剰になるのは危険ですね。自信過剰とポートフォリオについて書かれている章だけでも読む価値ありです。

だだ、この本に書かれていることを実行するには相当行動力があり頭が良くないとできなさそうです・・・、

BPはエクソンモービルやシェブロンと比較すると出遅れている

BPをコツコツと買い増し＆配当再投資をしています。

株価が停滞している方が効率的に配当再投資できます。

ただ、メキシコ湾原油流出事故の刑事訴訟などのリスクも不確定なので他のスーパーメジャーに比べると出遅れています。

同業他社と比較しても割安ではありますが、極端に割安というわけでもありません。
石油株をポートフォリオに入れることを検討しているのであれば、リスク分散の観点からBPだけでなくエクソンモービルやシェブロンにも分散投資をした方が良いでしょう。

私も、BPをある程度購入したら、エクソンモービルかシェブロンを購入する予定です。

今後、訴訟などでBPが大きく下げる局面があったらさらに追加投資をしようと思っています。
由緒正しい英国のスーパーメジャーなので潰れるということはないでしょう、ただ思いのほか長期間停滞するかもしれません。

石油の世紀―支配者たちの興亡
ダニエル ヤーギン


石油メジャーの軌跡が生き生きと描かれていて物凄く面白かったです。かなりボリュームのある本ですが読んで損はないですね！是非、再版をしてもらいたいです。

ジム氏も、ポートフォリオに石油株を組み込むことを推奨しています。
全米No.1投資指南役ジム・クレイマーの株式投資大作戦

＜関連投稿＞
・BP p.l.c.のEx-Dividend Date（配当落ち日）は5月7日　（支払日は6月20日）
・BP p.l.c.のEx-Dividend Date（配当落ち日）は２月１２日
・BP（ビーピー）　バリュエーションと配当　バリュー株を調べてみました

2014年5月3日 ポートフォリオ

最近は個別株の購入が増えているので、インデックス運用の比率が下がってきました。
あと、デリバティブ（カバードコールとキャッシュセキュアードプット）のポジションが増えています。

日本株
特に売買はしていません。

NISA
特に売買はしていません。損益の通算ができないのは運用するうえでマイナスポイントですね。

外国株

以前から興味のあった、

MON Monsanto Company（モンサント）
POT Potash Corp./Saskatchewan（ポタシュ・コーポレーション・オブ・サスカチワン）

そこそこバリュエーションもこなれてきたので購入しました、ガチガチのバリュー投資では投資対象になりませんが、ポートフォリオ全体のバランスを考慮して購入しました。投資というよりも投機ですかね。

オプション
カバードコールとキャッシュセキュアードプットを結構頻繁に取引しています。
今年はこの取引がメインの作業になっています。オプションで手に入れた現金は高配当銘柄（PM,BTI,MO,BP）に投資をしています。

手間はかかりますが、デリバティブ（カバードコールとキャッシュセキュアードプット）が効率よく＆コンスタントに利益になっています。
オプションは株と異なる値動きをすつつ、キャッシュフローをプラスにすることが容易なのが利点です。

【流動資産】
日本円
ドル

【日本株式】
2914 ＪＴ
8058 三菱商事
2502 アサヒグループ

【NISA】
1698 上場インデックスファンド日本高配当

【外国株式　先進国】
VB Vanguard Small-Cap
VGK Vanguard European

【外国株式　新興国】
VWO Vanguard Emerging Markets
EEM iShares MSCI Emerging Markets Indx
HDB HDFC　BANK　LIMITED（インド個別銘柄）

【セクター別投資】
PM PHILIP MORRIS INTERNATIONAL INC.
BTI British American Tobacco PLC (ADR)
MO Altria Group Inc
BP BP p.l.c. (ADR)
MON Monsanto Company
POT Potash Corp./Saskatchewan

【オプション　～カバードコール・キャッシュセキュアードプット～】
DXJ 06/21/2014 46.00 Put short
DXJ 08/16/2014 46.38 Put short
EEM 01/17/2015 30.00 Call long
EEM 01/17/2015 38.00 Put short
EEM 06/21/2014 40.50 Put short
EEM 06/21/2014 41.50 Call short
EEM 07/19/2014 41.50 Put short
EFA 06/21/2014 67.00 Put short
EFA 07/19/2014 67.00 Put short
EFA 12/20/2014 68.00 Put short
IWM 01/17/2015 81.00 Call long
IWM 06/21/2014 111.00 Put short
IWM 06/21/2014 112.00 Call short
IWM 08/16/2014 118.00 Put short
JNJ 10/18/2014 97.50 Put short
MO 06/21/2014 39.00 Put short
MO 09/20/2014 39.00 Put short
PG 10/18/2014 80.00 Put short



今、読んでいる本ですが凄く面白いですね。参考になる考え方が満載です。

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